сша понижение кредитного рейтинга

Зачем Fitch понижать кредитный рейтинг США

Что произошло?

Суверенный рейтинг США — один из самых высоких. По данным Trading Economics, за последние 70 лет он не опускался ниже второй ступени по шкалам трех крупнейших агентств. За это время его понижали только один раз — в 2011 г., с AAA на AA+ по версии S&P.

Кредитные рейтинги США. Источник: Trading Economics

9 января 2019 г. агентство Fitch предупредило, что может понизить суверенный кредитный рейтинг США. До этого Fitch публиковало негативный прогноз по рейтингу страны в 2011 и 2013 г., но оба раза оставляло его без изменения.

Почему?

Fitch объявило о возможном понижении рейтинга, потому что Конгресс США не может договориться по поводу бюджета. Власти страны обсуждают, включать ли в него расходы на постройку стены на границе с Мексикой. Из-за отсутствия утвержденного бюджета 21 декабря 2018 г. приостановилась деятельность американского правительства. Если разногласия и закрытие правительства продлятся, они могут повлиять на кредитный рейтинг.

На 1 марта запланировано повышение потолка госдолга США, которое должен одобрить Конгресс. Если этого не случится, при достижении лимита заимствований Министерство финансов страны должно будет обеспечить финансирование правительства и выплату процентов по облигациям без наращивания долга. В самом плохом случае, если Минфин не найдет средств для выплат кредиторам, может произойти дефолт США.

Джеймс Маккормак, глава суверенных рейтингов Fitch:

«Если закрытие (правительства) продолжится до 1 марта, а через несколько месяцев проблемой станет потолок долга, нам, возможно, придется задуматься о политике, неспособности принять бюджет и о том, соответствует ли все это рейтингу AAА.»

А что говорят на рынке?

Александр Бутманов, управляющий партнер финтех-компании DTI Algorithmic:

«Допускаю, что Fitch может использовать так называемым shutdown американского правительства как триггер для снижения рейтинга США. Проблемы с бюджетом в стране существуют давно и проявляются каждые два года. Из-за этого приостанавливаются какие-то государственные механизмы, и американский ВВП недосчитывается, по моим оценкам, 0,01–0,02%.

Но думаю, что это формальный повод. Я считаю, что нет чистой политики и чистой экономики, а есть политэкономика. Напомню, Fitch — про-британское рейтинговое агентство, и его предупреждение выглядит как недовольство перемирием в торговой войне США и Китая. Поясню подробнее.

Великобритания давно не любит Китай, и Китай не любит ее в ответ. Китай — главный геополитический соперник Великобритании еще с девятнадцатого века, эпохи окончания Опиумных войн. Он и его союзники в Азии вытесняли Британскую империю из Гонконга, Тайваня, частично Тибета и других территорий. Последние 50 лет это соперничество усилилось, Китай забирал свои территории обратно и возвращал себе контроль над Шелковым путем. А британские амбиции в этом регионе падали.

Соответственно, торговая война Китая и США во многом поддерживается британским правительством и старыми саксонскими домами, потому что она ослабляет КНР. В декабре 2018 года США вернули относительно мирную риторику, так что торговой войны, возможно, не будет. И заявление Fitch, на самом деле, — давление саксонских политических кругов на правительство США. Это давление может сработать, потому что стоимость фондирования важна, а она зависит от рейтинга.»

Заявление Fitch — не единственное, чем запомнились новогодние праздники. Пока мы отдыхали,

Источник

, Как понижение кредитного рейтинга влияет на экономику США 2021

Table of Contents:

Неужели Америка внезапно стала плохим финансовым риском, хотя она избегала дефолта по ее долгу? В будущем правительство США будет оплачивать свои счета вовремя и в полном объеме? Это были вопросы, поставленные на национальном и глобальном уровне после того, как Standard & Poor’s, ведущая рейтинговая компания, которая оценивает кредитоспособность долга, как корпоративного, так и государственного, привязала США к риску только AA +, понижению по сравнению с предыдущим рейтингом AAA, верхней золотой стандарт для безрискового кредитования. Никогда ранее У. С. не терял свой рейтинг в три раза. (Подробнее о том, что означает средство понижения, проверьте S & P Downgrade: что это значит? )

Учебник: Основы экономики

Почему понижение в должности для У.С.? Standard and Poor’s заявили, что недавнее соглашение между Конгрессом и администрацией Обамы «не соответствует» тем, что «необходимо стабилизировать в среднесрочной долговой динамике правительства», а также критиковали политику США и политические институты. В ближайшее время после понижения, акции и финансовые рынки во всем мире отреагировали с резким снижением. Только в США только миллиарды долларов на фондовом рынке были уничтожены, поскольку нервные инвесторы ликвидировали свои запасы, тогда как цены на Dow Jones Industrial Average неуклонно падали почти на 700 пунктов во время начального безумства продаж.

Поскольку затраты на ведение бизнеса увеличиваются с увеличением затрат на заимствование для финансирования экспансии, исследований и разработок и найма, восстановление экономики будет сокращено, а отчаянно необходимые рабочие места не будут реализованы. Предприятия с огромными денежными запасами в банках будут еще менее мотивированы, чтобы вкладывать свои деньги в рискованные новые предприятия, а вместо этого просто позволить своим деньгам томиться, зарабатывая больше в гарантированном проценте. (Более подробно читайте Stashing Your Cash: матрас или рынок? )

Более высокие процентные ставки также являются препятствием для инвестирования в нисходящий фондовый рынок.Инвесторы будут спрашивать: «Зачем рисковать ездой на пике на нестабильном, но, по существу, медвежьем рынке, когда гарантируется стабильная норма прибыли, хотя и относительно низкая?»

Хотя кредитный рейтинг AA + остается всего в одном шаге с самого начала, восприятие во всем мире заключается в том, что США сейчас испытывают финансовые затруднения. Финансовые прогнозы указывают на то, что государственный долг США увеличится в ближайшие годы, и прогнозируется, что политическая ссора будет продолжаться без решения проблем.

Однако финансовые эксперты и экономисты не согласны с значимостью понижения. Некоторые говорят, что в конечном итоге это будет мало влиять на экономику и что рынки стабилизируются, а процентные ставки останутся достаточно стабильными. У. С. по-прежнему остается экономической державой, несмотря на ее текущие проблемы, говорит эта фракция властей, а дефолт по долгам США никогда не произойдет.

Более скептическая и осторожная группа экспертов и инвесторов Уолл-стрит также не уверены в краткосрочных и долгосрочных последствиях понижения. Они прогнозируют вялый рост и потенциал для дальнейших экономических проблем, если произойдет резкий скачок цен на нефть или если европейский долговой кризис ухудшится.

Если долг США теперь рассматривается как слегка шаткая ставка, где в мире деньги в эти дни? Страны с тройным рейтингом A включают Австралию, Канаду, Гонконг и остров Мэн.

Несмотря на то, что Standard & Poor’s понизило задолженность США, две другие крупные рейтинговые службы Moody’s Investors Service и Fitch Ratings сохранили свою оценку кредитоспособности США на вершине. Как и в первую неделю после начала понижения, инвесторы, по сообщениям, по-прежнему покупали У. С. Treasuries, и ставки еще не поднялись.

Источник

S&P понизило кредитный рейтинг США

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило в пятницу 5 августа кредитный ретинг США с высшего уровня ААА на одну отметку ниже до уровня АА+. Это связано, в первую очередь, с дальнейшими опасениями по поводу бюджетного дефицита правительства, а также из-за увеличения потолка госдолга страны.

Свои действия S&P обосновало следующим образом: «Понижение рейтинга США отражает мнение, что план консолидации займов, который недавно приняли Конгресс и Администрация президента, рассчитан на краткосрочное действие, но, на наш взгляд, он должен был бы стабилизировать динамику правительственных долгов на среднесрочную перспективу».

Понижение рейтинга отражает ухудшение экономического положения США на мировом уровне и может иметь негативные последствия для статуса доллара в качестве мировой резервной валюты. Впервые США получила кредитный рейтинг от S&P в 1941, и с тех пор он ни разу не понижался до этого момента.

Перспективы для следующего рейтинга остаются «негативными». S&P заявило, что следующий рейтинг будет оцениваться через 12-18 месяцев.

Рейтинговое агентство S&P решило понизить рейтинг США после долгих политических дискуссий в Конгрессе США по поводу сокращения расходов бюджета и повышения налогов для получения возможности увеличить планку государственных заимствований.

Долговые облигации США, которые когда-то были бесспорно самым безопасным средством для инвестиций в мире, теперь имеют рейтинг ниже, чем долговые облигации Англии, Германии, Франции или Канады.

Глава независимого рейтингового агентства S&P Дэвид Бирс (David Beers) сказал информационному агентству Reuters: «Мы осознаём всю серьёзность наших действий и несём за них ответственность. Если в конце концов комиссия придёт к заключению, что рейтинг был понижен не оправдано, то мы считаем, что это было нашей обязанностью сделать такое понижение».

В своём отчёте по поводу понижения рейтинга S&P постоянно указывает на отсутствие способности двух партий — Демократической и Республиканской — принимать эффективные решения.

В агентстве также заявили, что «действия политиков за последние несколько месяцев ослабили экономику страны до уровня ниже, чем мы ожидали. Это будет иметь большие последствия для бюджета страны и долговых проблем».

Понижение рейтинга произошло за 15 месяцев до президентских выборов в США, и тема государственных долгов будет частью избирательной компании.

Источник

S&P впервые в истории снизило кредитный рейтинг США

Как сообщили аналитики агентства, причина снижения рейтинга кроется в опасениях относительно роста дефицита бюджета страны. По их мнению, эффективность американской политики в области финансов ослабилась.

Аналитики отмечают, что спрос на американские казначейские облигации, которые долгое время считались самым надёжным капиталовложением в мире, в настоящий момент ниже спроса на гособлигации таких стран как Великобритания, Германия, Франция, Канада.

Между тем телеканал СNBC со ссылкой на источник в правительственных кругах сообщил о том, что по мнению правительства США понижение рейтинга стало причиной того, что агентство ошиблось в своих расчетах. По данным минфина США, сотрудники Standard & Poor’s ошиблись на два триллиона долларов, рассчитывая отношение размеров внешнего долга США и ВВП страны.

Напомним, долгосрочный и краткосрочный рейтинги США, находившиеся на уровне «ААА» и «А-1», агентства Standard & Poor’s (S&P) и Moody’s поместили на пересмотр с возможностью понижения ещё в июле.

В то же время министр финансов США Тимоти Гайтнер заявлял, что не уверен в том, что соглашение о повышении долгового потолка поможет стране избежать понижения первоклассного кредитного рейтинга, поскольку битва за повышение долгового потолка и угроза дефолта серьезно навредили имиджу крупнейшей экономики мира.

Источник

Рейтинг США понижен: что делать инвесторам?

Автор — руководитель бизнеса доверительного управления активами группы Газпромбанка

Впервые в истории снижен кредитный рейтинг США. Рейтинговое агентство S&P понизило его с уровня ААА, который США удерживали с 1941 года, до АА+ с негативным прогнозом. Нельзя сказать, чтобы агентство не предупреждало о такой опасности: еще в апреле было сообщено о возможности потери высшего рейтинга, в случае если снижение государственных расходов и рост поступлений в бюджет окажутся недостаточными.

И все-таки до последнего момента многие не верили, что это может случиться. Как следует из протокола заседания Консультационного комитета по заимствованиям при Казначействе США, состоящего из представителей крупнейших инвестиционных банков и фондов (заседание состоялось 2 августа и рассматривало возможные последствия снижения кредитного рейтинга), никто из присутствующих не считал это событие неизбежным. К тому же как раз 2 августа после увеличения потолка госдолга Конгрессом рейтинг США на уровне ААА подтвердили два других крупнейших агентства — Moody’s и Fitch.

Но S&P приняло другое решение, и сейчас главный вопрос — понизят ли вслед за этим агентством кредитный рейтинг США и американских активов инвесторы и рынки.

На первый взгляд, катастрофы случиться не должно. Как заявил в субботу Уоррен Баффет, США заслуживают даже не трех, а четырех А в своем рейтинге. Как и он, инвесторы с большой долей сомнения будут относиться к справедливости решения S&P по отношению к стране с самым большим в мире ВВП и растущей экономикой, являющейся безусловным мировым лидером в инновациях. К стране, в валюте которой хранится более 60% всех мировых резервов. И не надо забывать, что США могут печатать доллары по мере необходимости. В отличие от Европы, в США один Минфин, один президент и один Конгресс, что упрощает принятие сложных решений и гармонизирует экономическую политику. Кроме того, уровень госдолга США к ВВП сейчас 74% — это, например, на 6% ниже, чем в Великобритании, которой S&P сохранило рейтинг ААА.

Как справедливо заметила эксперт по бюджетной политике в администрации Клинтона и член Бюджетной комиссии президента Обамы Элис Ривлин, «в решении о снижении рейтинга нет никакой новой информации», а следовательно, и эффект от него для рынков не будет слишком драматичным. Другим «амортизатором» является тот факт, что два других агентства высший рейтинг США подтвердили.

А что же инвесторы? Начнем с центробанков и минфинов других стран, которые держат треть всего госдолга США. Крупнейшие среди них — Китай, Япония и Россия. Все они в первые же сутки четко высказали свою позицию: снижение рейтинга одним агентством ничего не меняет в их уровне доверия активам США и в их политике по управлению валютными резервами своих стран. С одной стороны, у иностранных государств просто нет особого выбора. Все они активно работают над сдерживанием роста курсов национальных валют для поддержания конкурентоспособности своих экономик, а значит, активно скупают доллары и вынуждены вкладывать накапливающиеся долларовые резервы в наиболее ликвидные и надежные долларовые инструменты — облигации Казначейства США. Кроме того, в долларах хранится более 60% всех иностранных резервов, и при всем желании невозможно переложить их в другие валюты. И опять особенного выбора нет. В Европе бушует долговой кризис, распространяющийся теперь на третью и четвертую по величине европейские экономики — Испанию и Италию. Да никто и не стремится занять роль США в качестве мирового экономического лидера с резервной валютой, со всеми ограничениями на экономическую и валютную политику, которые эта роль накладывает. Кроме того, для суверенных инвесторов мнение рейтинговых агентств не имеет автоматической силы, а если и имеет, то от нее легко избавиться, переписав национальный закон о размещении резервов. Для американских инвесторов, особенно облигационных фондов, рейтинг также имеет ограниченное значение — они инвестируют по своим правилам в обязательства, гарантированные правительством США, и в них нет ссылки на рейтинг. Для фондов денежного рынка S&P сделало специальную оговорку, сохранив высший рейтинг по краткосрочным обязательствам.

Для большинства же частных инвесторов всего мира облигации казначейства США по-прежнему являются безрисковой гаванью в моменты серьезных экономических потрясений и колебаний на фондовых рынках. Рыночная динамика последних месяцев полностью это подтверждает. Доходность 10-летних гособлигаций США упала за месяц с 3,1% до 2,56% годовых. А когда появились слухи о снижении рейтинга и обсуждалась возможность технического дефолта, цены выросли на 3,12% за три месяца. Что еще может быть лучшим подтверждением наивысшего кредитного рейтинга у инвесторов? Как заявил глава аналитической службы Moody’s, облигации правительства США все еще являются золотым стандартом для инвесторов, которые своими деньгами проголосовали за этот рейтинг.

Но главное — это психологический негатив. Как выразился СЕО PIMCO Мохаммед Эль-Эриан, в ту самую минуту, когда кредитный рейтинг страны начинает двигаться вниз от уровня ААА, вы делаете маленький шаг навстречу кредитному риску и именно этого каждая страна старается избежать. Уоррен Баффет в субботу сказал, что у фондового рынка своя жизнь, но она серьезно влияет на степень уверенности в экономике, а такие распродажи, как на прошлой неделе, эту уверенность могут серьезно понизить. А в краткосрочном плане, по словам Гринспена, «если история нас чему-нибудь учит, то нельзя ожидать, что потеря США наивысшего кредитного рейтинга даже от одного из агентств не вызовет дальнейшего падения фондовых рынков».

Трудно себе представить более неудачный момент для такого удара. В условиях колоссальной неопределенности, вызванной распространением долгового кризиса на крупнейшие европейские экономики, снижение рейтинга США усилит страх, который уже накопился у инвесторов к концу прошлой недели и привел к самому значительному падению индексов с кризиса 2008 года. Инвесторы будут продолжать сокращать свои рисковые позиции по всему миру, и это неизбежно затронет российский рынок. Поэтому нужна крайняя осторожность. Торопиться скупать падающие акции не стоит, время еще будет. Для начала должна появиться хоть небольшая ясность с последствиями снижения рейтинга США. Главный вопрос — приведет ли это к рецессии в американской экономике и, как следствие, к падению цены на энергоносители. Что крайне важно для российского рынка. Ведь в этом случае акции российских компаний могут подешеветь. Ответа на этот вопрос пока нет. Ясно только, что снижение рейтинга ограничит возможности США по стимулированию экономики.

Инвесторам также стоит иметь в виду, что золото и швейцарский франк продолжат свой рост в отсутствие какой-либо надежной альтернативы. Через некоторое время крайне низкая стоимость акций (Р/Е в США уже около 12, что сравнимо лишь с моментом банкротства Lehman Brothers) и рост корпоративных прибылей сделают свое дело и рынок возобновит рост. Кроме того, может быть, снижение рейтинга заставит органы государственной власти США вместе эффективно работать над сокращением дефицита.

Автор — руководитель бизнеса доверительного управления активами группы Газпромбанка

Источник